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“矿贸融资”无错,“合成谬误”惹祸
双击自动滚屏 发布者:www.txggcj.com 发布时间:2018/8/24 阅读:3142次 【字体:

 

   近来,一则“银监会发文摸底铁矿石贸易融资风险”消息,引起业内外对当前铁矿石市场的关切,褒贬不一,仁智各见。从信息“对称”及“传播”意义上看,这可以让我们多层面观察铁矿石行情及其连带市场。
当前,对“融资矿”众说纷纭,而“风险说”似乎占主流。
其实,“融资矿”现象没那么复杂,不过就是大宗商品贸易一种普通融资方式而已。
为何“融资矿”会招来众多非议?其风险的“祸根”究竟是什么?
风险,症结在于“合成谬误”
“融资矿”并不麻烦,主要涉及“银行信用证”、“支付保证金”、“银行支付货款”、“铁矿石变现”、“期限内还款”等方面,尤其在当前钢厂和贸易商资金链趋紧之际,此举不失为一种相对便捷有效的短期融资手段,因此被许多钢厂和贸易商采用,这种“融资矿”模式及“操作”本身并无错,它是国内外大宗商品贸易普遍采用的一种融资方式。
当前,潜在的铁矿石贸易融资风险,“合成谬误”是一个重要致因。
市场机制运转有两大动力,即:竞争与自利。自利促使市场参与者们总是尽可能地追求自身利益最大化,而竞争则决定了他们能在多大程度上实现最大化;按道理,供需平衡应该让市场自由调节,但是,在实际运行中存在困难,由于市场参与者有时会面临相同处境及同质化信息,彼此都陷入了一个并非完全由自己主观有意行为而制造出的全局陷阱之中。
钢厂和贸易商,都想利用“融资矿”获取短期融资,缓解当前企业资金紧张局面,无可厚非。然而,如果在同一个时间段内,钢厂和贸易商皆按照相同的市场模式操作(融资矿),将必然引发“合成谬误”之结果,即:对局部或有利(个体的钢厂及贸易商可以融到资金,暂时缓解企业资金链困难),对总体或有弊(导致短期内铁矿石库存骤增,加剧造成供大于求,矿价下挫)。
结合目前区域钢厂生产、出厂价格水平及市场库存相对低位情况,初步估计未来1-2周时间内区域市场钢贸商方面将会有适当的补库操作,而这将对钢厂心态及区域市场氛围形成一定提振,市场现货价格水平亦或有一定上涨的机会。

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